Le financement à double usage soutient des technologies utiles à la fois à des fins civiles et de défense ou de sécurité. Une large part de la deeptech se place en plein dans cette catégorie, robotique autonome, IA embarquée, systèmes satellitaires et spatiaux, capteurs avancés, certains pans de la biotech, si bien que les agences de défense et les programmes orientés sécurité sont une source significative d’argent non dilutif pour les sociétés deeptech. Ce vivier est souvent profond et patient, finançant une recherche à long horizon que les marchés civils ne sont pas encore prêts à payer, ce qui convient bien au calendrier deeptech.
L’arbitrage est un jeu de ficelles plus lourd que n’en porte une subvention civile. Accepter du financement de défense ou à double usage peut déclencher des obligations de contrôle export, la technologie peut être classifiée sous des régimes qui restreignent où elle peut être vendue et à qui ; des contraintes sur la propriété et le personnel, certains programmes limitent la propriété, le contrôle ou l’influence étrangers et restreignent qui peut travailler sur l’effort financé ; et des droits de l’État dans la propriété intellectuelle résultante, qui peuvent inclure des licences d’usage étatique ou des droits d’intervention (les États-Unis les appellent march-in rights ; le mécanisme exact varie selon la juridiction). Chacun de ces points peut ensuite interagir avec une levée (un lead étranger peut être compliqué par les règles de propriété) ou une acquisition transfrontalière (une IP sous contrôle export peut réduire l’ensemble des acquéreurs éligibles).
Pour un opérateur, la discipline est d’y aller les yeux ouverts : cartographier les obligations avant de signer, pas après. Les questions sont quel régime de contrôle export s’applique, quelles restrictions de propriété et de recrutement s’attachent, et quels droits le financeur prend dans l’IP. Le financement à double usage est réellement précieux, souvent le foyer naturel des travaux deeptech précoces, mais il façonne l’optionalité future de la société d’une manière qu’une simple subvention civile ne fait pas, et ces contraintes ont leur place dans la data room et dans le plan stratégique, pas comme une surprise découverte pendant la diligence du prochain tour.